近日，供销社系统龙头企业浙农股份（002758.SZ）发布2025年年报和2026年一季报，呈现冰火两重天的时事：2025年全年岁迹亮眼，营收与净利润双双终了两位数增长，现金流更是暴涨21倍，而本年一季度增收不增利，计较性现金流已而大幅恶化。

文｜读创财经

剪辑｜陈琳琳 责编｜马 强

审读｜张家彭 监制｜舒桂林

年报走漏，2025年公司终了交易收入471.24亿元，同比增长12.26%；归母净利润为5.45亿元，同比增长43.44%；计较活动产生的现金流量净额飙升2163.33%，从上年同时的9128.59万元增长至20.66亿元。

贵寓走漏，浙农股份系浙江省供销社下属上市公司，勤奋于于成为“中国一流的当代农业概括干事商”，公司主交易务为农业概括干事及汽车商贸干事、医药分娩销售，是世界供销社系统内龙头企业。

浙农股份在年报中称，2025年公司积极把控购销节拍，拓展高下流资源渠说念，受益于资源和市集抑遏拓展，农业概括办行状务的什物量与销售收入同比均赢得显贵增长，市集占有率延续提升。汽车商贸办行状务在行业竞争加重的趋势下，保抓聚焦高端品牌，加强精益运营，计较质料稳居行业前哨。

读创财经梳理年报数据发现，2025年，公司扣非后归母净利润仅为3.53亿元，同比增幅仅为6.87%，远低于净利润增速。其中，约1.92亿元的非等闲性损益成为了利润增长的主要推手。

公司在年报中称，为进一步优化资源确立聚焦主业，在年内转让所抓有的全资子公司华通医药100%股权，产生的投资收益影响包摄于上市公司鼓励的净利润约1.51亿元。这意味着，公司主业盈利时间的改善幅度远不足名义数据那般乐不雅。

分板块计较来看，公司主业强盛，汽车与医药平缓。

农业概括干事收入342.25亿元，占比72.63%，同比增长28.16%。其中化肥收入266.93亿元，同比增长18.57%，原材料54.40亿元，同比暴增137.01%，为第一增长引擎。

汽车商贸干事收入116.18亿元，占比24.65%，同比减少14.81%。全年关闭5家门店、新增4家，净减1家，年末共34家4S店；整车销售毛利率-6.33%，这意味着车卖得越多，在“价钱战”中幸亏越多。公司依赖汽车后市集干事（毛利率50.27%）弥补耗损。

医药分娩销售收入12.82亿元，占比2.72%，同比减少21.49%。全年贬责华通医药100%股权，退出药品批零，仅保留中药全产业链，业务大幅平缓。

与2025年高增酿成剧烈反差的是，2026年一季报增收不增利，现金流 “大跳水”。

2026年一季度，公司终了交易收入129.49亿元，同比增长27.07%，但归母净利润为5415.72万元，同比下落7.41%；扣非归母净利润为3937.15万元，同比下落13.7%。

值得留神的是，公司计较活动产生的现金流量净额却骤降155.73%至-4.87亿元，同比由正转负。公司发挥称，主要原因为本期蚁合农资商品计较情况，现金结算的采购加多。

此外，一季度末公司应收账款余额仍高达7.73亿元，占最新年报归母净利润的比例达141.86%。有息欠债为37.79亿元，较上年同时的24.26亿元增长55.75%，债务界限显贵高潮买球下单平台，可能对公司将来财务结构带来一定压力。