“五一”假期足球投注app，文旅商场跑出“近五年新高”。

世界国内出游3.14亿东谈主次，同比增长6.4%；国内旅客出游总消耗1802.69亿元，同比增长8.0%。北京、上海、杭州等热门旅游盘算地，赚得“盆满钵满”。

而从本钱商场角度而言，当地旅游上市公司大多掌捏景区等中枢财富，是揣摸旅游发展业态乃至城市旅游商场的一个关键切口。

Wind炫耀，当前A股景区类（中信证券行业分类）上市公司共16家，漫衍在杭州、池州、黄山、峨眉山、丽江、武汉、常州、延边、拉萨、桂林、昌吉、张家界、西安、北京等15座城市，也均是老牌文旅重镇。

不久前，桂林旅游就因“累计圆寂10亿”而登上微博热搜榜首，也将背后桂林旅游业的逆境折射出来。而从更大范围看，16家A股上市公司均已线路2024年年报和2025年一季度，冷暖分化相配彰着，这背后又传递出若何的信号？

一、顶流“互动”

这16家A股上市公司，手捏各地文旅富矿。在本年“五一”假期，它们也成为各自旅游城市诱骗东谈主流的关键“磁极”。

“五一”技能，大唐不夜城旅客招待量达225万东谈主次；九华山风景区共招待旅客23.42万东谈主次，同比增长29.93%；

峨眉山旅客招待量达20.9万东谈主次，门票收入1516万元；黄山风景区招待旅客14.7万东谈主次，同比增长13.70%；

天目湖旗下景区旅客招待量、生意收入同比鉴识增长5.31%、6.55%；乌镇景区最高一天旅客招待量冲破9万东谈主次……

以西安为例，大唐不夜城孝顺了全市15%的客流量。这些背靠顶流IP的景区是旅游城市的关键支点，与此同期，也为当地旅游类上市公司开展旅游业务大开一个雄厚的“流量进口”。

本年一季度，曲江文旅围绕大唐芙蓉园景区、大雁塔·大唐不夜城文化失业景区、西安城墙景区三大中枢场域，招待旅客总量达到240万东谈主次。

行为“主题公园+文化演艺”时势的成就者，杭州的宋城演艺凭借“宋城”和“千古情”两大IP，在杭州、三亚、丽江、桂林、张家界、西安、上海等地打造景区/旅游区，成为“五一”文旅消费的爆点：

本年“五一”技能，宋城演艺旗下12个千古状态区，游来宾数、营收全面改造高，共献技379场，同比增长24%；招待旅客210万东谈主次，同比增长26%。

同处杭州的祥源文旅业务粉饰大湘西、大黄山、大南岭以及四川区域，特殊发布“五一”景区盘算地度假业务主要盘算数据快报，招待旅客62.36万东谈主次，同比增长51.79%；生意收入4040.41万元，同比增长50.47%。

这亦然“五一”各地文旅消费商场火爆报怨的一个缩影。城市进化论着重到，这16家谈区类上市公司除了大连圣亚之外，其余主生意务占比均在89%以上，主要触及景区、索谈、游船客运、旅店、献技等业务。

就像曲江文旅与大唐不夜城、大唐芙蓉园和西安城墙绑定相似，九华旅游、峨眉山A背后的九华山、峨眉山均为中国释教四大名山，而黄山旅游背后的黄山亦然国度级风景事迹区，而桂林旅游的背后则站着“两江四湖”，均是世界稀缺的旅游资源。

这种自然的关系，也使得外界时常将景区类上市公司的事迹与景区的东谈主流量对比，致使以此来窥见当地文旅商场的繁盛度与发展水平。如坐拥大唐不夜城的曲江文旅、“两江四湖”的桂林旅游，便屡屡成为被注视的对象。

二、事迹分化

一面是景区的“吵杂”，一面是旅游股事迹的“冷清”。Wind数据炫耀，本年一季度16家A股景区类上市公司中，仅有半数生意收入、净利润保持增长，其余公司事迹均出现下滑。

比如，2025年一季度曲江文旅杀青生意收入3.06亿元，同比下落23.67%，净利润圆寂0.46亿元，同比由盈转亏；桂林旅游生意收入约0.83亿元，同比减少6.63%，净利润圆寂减弱至0.14亿元，同比增长9%。

倘若将时间拉长来看，两家公司的圆寂仍是出现四五年之久。2020年至2024年，曲江文旅净利润鉴识为-0.71亿元、0.03亿元、-2.68亿元、-1.98亿元、-1.40亿元；桂林旅游净利润鉴识为-2.96亿元、-2.34亿元、-3.04亿元、0.01亿元、-2.04亿元。于今，均尚未走出圆寂的泥沼，濒临较大的扭亏压力。

这亦然两家公司屡屡受到公论照管的关键身分。在曲江文旅的业务结构中，旅游景区运营处分业务收入占比达52%，旅店餐饮处分收入占比22%。其在年报均分析：

收尾2024年，世界共有5A级景区358个，4A级景区3034个，大批濒临“购票东谈主次下落”“二次消费收入占比缩短”“盘算性财富周转”三大问题，正在向空洞创建文化和旅游示范区、旅游度假区标的发展。

这也传递出老牌旅游上市公司转型升级的挑战。城市进化论着重到，本年一季度，宋城演艺、九华旅游、峨眉山A、黄山旅游、祥源文旅、丽江股份、三特索谈、天目湖、长白山9家公司杀青盈利，而大连圣亚、西藏旅游、桂林旅游、西域旅游、ST张家界、曲江文旅、中青旅7家公司堕入圆寂。

其中，杭州的祥源文旅杀青净利润0.38亿元，同比增长186.68%。这也被视作其依托“并购+运营”时势，从传统当然资源型景区向失业度假化盘算地转型的见效，比如昨岁首投资都云山目田家树屋世界，9月又获得湖南郴州莽山、广东韶关丹霞山等中枢财富，填补华南商场空缺。

宋城演艺净利润领跑，祥源文旅盈利增速逾越，也反馈出杭州在文旅商场上的声量。本年“五一”技能，杭州招待旅客1613.16万东谈主次，同比增长53%。5月2日，杭州标记性献技大型歌舞《宋城千古情》单日连演22场，一举刷新由我方创造的全球大型旅游献技单日献技场次、招待不雅世东谈主数记载。

这背后，世界传统景区转型升级的程度中，宋城演艺、祥源文旅所代表的杭州正在不竭时势输出，攻城略地。

“当前旅客仍是跟曩昔的不雅光游不相似了，全球出去玩得多、供给也丰富，是以口味越来越刁、敬爱越来越细分，热门升沉也很快。”北京纠合大学在线旅游商量中心主任杨彦锋对城市进化论分析，这就条件景区要有更好的宣传智力、产物供给智力，尤其是针对细分东谈主均消费产物的捕捉和服务，比如惟一河南·戏剧幻城等戏剧新业态也使得盘算地昂然新机，杀青科技赋能。

三、收货不关键？

“不同旅游股的各异照旧比拟大。”杨彦锋对城市进化论分析，不成肤浅地以盈利来揣摸。曲江文旅、桂林旅游和ST张家界即是照管较多的典型，代表着不同的特色：

曲江文旅是以城市运营或盘算地品牌塑造的专有形象，为城市带来东谈主气的增长，包括长安十二时辰等经典案例，但归于自己财富部分的收益照实比拟小。

桂林旅游是产物老化重复无效投资的典型。曩昔好多盲目投资或无效投资加剧了企业作事，旅游产物老化也比拟严重，新业态、新玩法较少。

ST张家界行为世界遗产重复5A级景区，品性是世界级的。它的客源诱骗智力发射全球，永远是中国景区的顶流。圆寂主如若受大庸古城无效投资的累赘，吞并了大部分的利润。

这亦然曩昔几年来，A股景区类上市公司圆寂的三个典型。不错说，景区类上市公司的盈利情况并不成径直等同于景区运营情况，所产生的价值也不成只是以实质利润来揣摸。

换句话说，场所旅游上市公司随机候收货可能并不是第一任务。一位西部地区国资系统东谈主士曾向城市进化论显现，窥察旅游集团不成只看赚了若干钱，而是要看其抵消费、投资等带动智力。

比如大唐不夜城，固然未能匡助曲江文旅盈利，但其宏大的外溢带动作用不可刻毒，近两年以大唐不夜城诱骗客流到西安，再以西安带动把握地区的效应仍是驱动显现。

从更深档次来看，文旅上市公司行为城市旅游发展的茅头兵，还承担着引颈潮水，推进当地文旅产物、业态迭代升级的重负。

Wind数据炫耀，黄山旅游、峨眉山A、天目湖、祥源文旅、宋城演艺主生意务（名次第一）毛利率均在60%以上，集结在客运索谈业、景区业务和现场演艺行业，展现出较强的盈利水平。

与此同期，桂林旅游、曲江文旅、中青旅主生意务（名次第一）技俩毛利率在30%，集结在旅游服务、景区运营等畛域，盈利水平亟待擢升。这些公司也均在年报中提倡布局“文旅+”或文旅和会等布局，推进业务提质升级。

比如，桂林旅游重心发展康养失业旅居、训诲研学、AI文旅、低空经济等产业，加强媒体营销及品牌塑造，全力推进桂林成为世界级旅游城市。

“手捏稀缺资源的公司，一方面要把稀缺资源使用好，推崇景区的平台效应，让更多招商引资或和洽技俩在景区平台上滋长起来。另一方面，要论证和处分好我方的投资行为，因为闻明景区作念得不好足球投注app，时常都是因为过度投资或无效投资形成累赘。”杨彦锋说。